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鼎新金融资讯农产品日报20200624:糖价内强外弱,国内现货成交放量

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2020-06-24 08:05:35

类型:

日报

作者:农产品组

文章来源:研究院

白糖:内强外弱依旧,国内现货成交放量

期现货跟踪:2020年6月23日, 7月合约原糖收盘11.78美分/磅(-0.13美分/磅)。国内方面,郑糖2009合约收盘报价5125元/吨(+21元/吨)。6月22日,郑交所白砂糖仓单数量为11331张(+0张),有效预报仓单149张(+0张)。国内主产区白砂糖南宁现货报价5450-5490元/吨,+0元/吨,广西制糖集团报价5370-5410元/吨,+0元/吨。50%关税进口巴西糖成本4159元/吨。乙醇折糖价为8.63美分/磅,制糖优势巨大。

逻辑分析:外盘原糖方面,巴西物流影响有所缓解,等待时间缩短,巴西糖厂已完成90%出口量的套保,暗示市场供应仍充足,市场结构性矛盾仍存,短期原糖料在12美分一线整固走弱,糖市需要新增需求来消化库存。

郑糖方面, 市场将逐步关注国内食糖结转库存。国内进口许可证总量可控本榨季供需紧平衡状态不变,随着低成本糖源消化,榨季末仍存在供应偏紧预期。

策略:

国内:偏多(1-3M),偏多(3-6M)

国际:中性(1-3M),谨慎偏多(3-6M)

风险因素:进口政策变化、巴西产糖量、原油、主产国天气

棉花:市场在美农面积报告前整固,棉价震荡收跌

期现货跟踪:2020年6月23日, ICE美棉7月合约收盘62.80美分/磅(+0.02美分/磅),12月合约收盘59.43美分/磅(-0.45美分/磅)。6月23日郑棉2009合约收盘报11670元/吨(-60元/吨),棉价在12000元/吨关口暂缓涨势,国内下游降幅累库引市场担忧,近期小幅调整,郑棉暂弱于美棉。美棉播种顺利,远期价格自高位回落,全国采购美棉仍构成支撑。

国内棉花现货CC Index 3128B报11973元/吨(-53元/吨)。6月23日现货国产纱价格指数CY IndexC32S为18650元/吨(-50元/吨),进口纱价格指数FCY IndexC32S现货价为18334元/吨。-15元/吨。

2020年6月23日郑商所一号棉花仓单为21876张(-313张),有效预报2341张(+14张),仓单和有效预报总数量为24217张(-299张)。

逻辑分析:德州天气干旱得到一定缓解,远期棉价周一回落,美农发布美棉优良率回落至40%,处于近年来低位水平。美棉相比印度棉及巴西棉仍处于溢价,全国需求仍是支撑美棉出口销售的主要因素。全国再次爆发疫情仍使市场忧虑需求,但随着美棉逐步发运,对美棉超卖的担忧支持市场。美棉呈现近强远弱,全国采购总体依旧支撑美棉。美棉播种总体顺利,市场预期6月30日报告中种植面积持平略低于去年。

郑棉:国内方面,纺织行业开工率依旧维持低位成品库存高企行业压力较大,需求有所恢复仍然较有限。棉花价格驱动方向仍以美棉为主,全国等国采购最近1-2周增加,尽管印度等国棉花更具性价比。上周国内纯棉坯布降负增库,市场同时担忧下游倒逼纺织厂持有更低库存,截至上周,国内纺织厂原料库存已降至30天以内,纺织企业通常至少保持1个月库存,需关注未来3个月纺织淡季到来对需求的挤压。近期纱线及坯布领域压力增加,现货开始滑落。当期市场驱动仍然不够强劲,但随着全球疫情逐步出现大拐点,需求回升下棉价中期有望突破该区间上行。

策略:中性,郑棉弱于美棉,因国内目前下游需求仍然低迷仍处于痛苦去库存过程。

风险点:全球疫情、出口销售情况、纺企新订单、油价

豆菜粕:中美关系影响,期价波动剧烈

昨日美豆收低。新作生长情况良好,未来产区将迎来降雨,有利作物生长。此外市场继续密切关注全国需求,昨日因中美关系变数美豆一度明显下跌,但随各方辟谣后,期价企稳。USDA周二公布民间出口商向全国销售13.2万吨大豆的报告。另外据悉全国买家正在要求出口商签署信函保证他们的货物没有新冠病毒。

连豆粕盘中一度涨至最高2861,随后期价转而下跌。海关数据显示5月我国大豆进口量为938万吨,同比增27.7%;1-6月累计进口3388万吨,同比增6.8%。昨日豆粕总成交降至14.5万吨,其中现货成交11.12万吨,成交均价2693(+2)。菜粕连续多日无成交。其它现货基本面变化不大,沿海油厂豆粕库存连续9周增加至90.03万吨。国内菜籽供需面维持小供给小需求,截至6月19日沿海油厂菜粕库存2.35万吨,高于去年同期的1.9万吨;港口颗粒粕库存17.774万吨,仍在历史同期高位。

策略:偏中性。出口好转的利多、新作生长状况良好带来的压力共同影响CBOT美豆。国内市场,现货压力短时难以改善;但盘面榨利恶化,期价有成本支撑,预计短期走势仍偏中性。

风险:美国产区天气,中美关系,存栏及养殖需求恢复等

油脂:短期震荡偏弱

昨日日内油脂整体冲高回落,符合预期。但马盘午后偏强,产地强劲出口支撑盘面,ITS前20日出口环比增57%。内盘周度库存有回升,棕油库存39万吨,比上周增4万吨。豆油103万吨,相比上周增8万吨。三大油脂库存均回升的情况下,基差震荡走低,现货商出货放缓。盘面看资金拉高油脂的动力减弱,随着端午节日临近,资金持续呈现流出,短期预计震荡偏弱。

策略:随着端午节日临近,资金持续呈现流出,短期震荡偏弱概率较大。中性。

风险:宏观风险

玉米与淀粉:近弱远强

期现货跟踪:国内玉米稳中调整,整体稳定,局部地区小幅波动;淀粉延续涨势,各地淀粉报价上涨10-60元不等。玉米与淀粉期价整体震荡,近月相对弱于远月,主要源于临储拍卖政策调整。

逻辑分析:对于玉米而言,上周期价高位回落,盘面最显著的特征是1-9价差持续收窄,大商所成交持仓数据显示中粮期货席位大举增持1月合约空单,这主要源于进口传言,因国内玉米价格持续上涨,且中美高层夏威夷会晤后市场消息称中方将加快农产品进口;对于淀粉而言,考虑到淀粉现货生产利润,影响后期行业特别是华北产区开机率,供应端或趋于收缩,而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善,行业供需整体或阶段性改善,对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大,存在阶段性走扩的可能性。

策略:中期维持看多观点,短期因进口担忧和潜在出库压力存在再度调整的可能性,建议激进投资者继续持有前期多单,谨慎投资者构筑跨期或跨品种套利对冲潜在风险。

风险因素:临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情

鸡蛋:期价近月走强

博亚和讯数据显示,鸡蛋主产区均价2.70元/斤,环比持平。淘鸡价格3.38元/斤,环比持平。全国鸡蛋价格企稳,销区北京稳、香港涨,产区整体止涨趋稳,随着本次涨价多地库存得到缓解,北方产区本地销售减缓,南方到货增加,采购意愿减弱,预计近期鸡蛋价格或持续低位调整。期价近月期价走强,主力依旧震荡运行,以收盘价计,1月合约上涨7元,5月合约下跌1元,9月合约上涨58元。主产区均价对主力合约贴水1219元。

逻辑分析:鸡苗价格历史同期新低,鸡苗补栏减少,利好远月合约;而当前淘汰不及预期,关注端午节后淘鸡力度对主力合约的影响。

策略:中性。

生猪:猪价易涨难跌

博亚和讯数据显示,全国外三元生猪均价34.37元/公斤,环比上涨0.18元/公斤;白条肉均价45.81元/公斤,较周五下跌0.06元/公斤。当前屠企端午备货基本结束,北方屠企压价现象增多,南方采购积极性降低。短期猪价或有回调,但养殖端生猪供应依旧偏紧,猪价三季度继续看涨。

纸浆:继续弱势震荡

昨日纸浆盘面震荡偏弱,截止夜盘,主力9月合约收盘于4386元/吨,

现货层面,山东地区针叶浆银星主流报价在4320元/吨,阔叶金鱼报价3520元/吨。

近期消息面较平淡,整体需求一般,后期需求预计也难有改观,伴随着进口纸浆大量到港,国内纸浆港口库存难以持续下滑,库存高的问题难解决。

策略:国内需求无起色,盘面升水背景激发套保需求,预计继续弱势震荡寻底。中性。

风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)


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